El préstamo de margen: El préstamo de margen es la cantidad que el inversor toma prestada del corredor para comprar los valores.
El depósito de margen: El depósito de margen es la cantidad de capital que aportó el inversor para comprar los valores en una cuenta apalancada.
El requisito de margen: El requisito de margen es la cantidad mínima que el inversor necesita depositar, y se expresa en porcentajes del valor de mercado actual de la operación.
El depósito puede ser mayor o igual que el margen exigido.
As seen in the following equation:Margin Loan + Margin Deposit = the Market Value of the TransactionMargin Requirement = Margin Requirement =/< Margin DepositIf an investor is interested in trading on margin, he must first open a margin account and sign all of the related agreements. While trading on margin, an investor must always abide by the brokers’ margin rules and demands. failure to do so may require the client to deposit more funds or close a part or all of his positions. ”Initial Margins” and “Maintenance Margins”
La Reserva Federal y las organizaciones autorreguladoras (SRO), como NYSE y FINRA, tienen normas claras en cuanto a la negociación con apalancamiento. Cuando se negocia con un broker estadounidense, la ley "Regulation T" permite a los inversores tomar prestado hasta el 50% del valor de los valores adquiridos. La cantidad en efectivo que el inversor tiene que pagar por los valores se denomina "Margen Inicial".
El segundo tipo de margen se denomina "margen de mantenimiento". La normativa exige que toda cuenta de apalancamiento mantenga un margen de mantenimiento de al menos el 25% del valor de los títulos del inversor. Los operadores diarios en los mercados de EE.UU. tienen un requisito mínimo de al menos 25.000 dólares o el 25% del valor de los valores de la cuenta si supera los 25.000 dólares. Si en algún momento una cuenta cae por debajo del requisito de margen de mantenimiento, el cliente debe depositar fondos en la cuenta o cerrar algunas de sus posiciones. El broker puede cerrar aleatoriamente algunas de las posiciones de la cuenta. Los brokers también pueden definir sus requisitos para los márgenes mínimos, que se denominan "requisitos de la casa". Algunos corredores optan por flexibilizar las condiciones del préstamo más que otros, y las condiciones de los préstamos pueden cambiar de un cliente a otro. Sin embargo, los corredores deben actuar siempre en el curso de los parámetros de los requisitos de margen que fueron establecidos por los reguladores (como FINRA). No todos los valores pueden apalancarse.
Comprar con apalancamiento puede ser un "arma de doble filo" que puede traducirse en mayores beneficios o mayores pérdidas. En los mercados volátiles, los inversores que piden prestado a su broker, pueden necesitar suministrar un margen adicional si el precio de la acción cambia rápidamente. En estos casos, el broker puede cambiar los requisitos de margen tras enviar un correo electrónico de advertencia. Por eso es muy importante supervisar su cuenta mientras opera con margen.
Los márgenes para las materias primas son la cantidad de capital aportada por el inversor para respaldar los futuros. El requisito de margen para futuros y opciones de futuros se calcula según un algoritmo que se conoce como SPAN. SPAN (el análisis de una cartera apalancada normal) estima el riesgo de la cartera calculando el peor escenario que una cartera diversificada puede perder razonablemente a lo largo de un periodo de tiempo definido (normalmente un día).
Para ello, se calculan los beneficios y las pérdidas que pueden producirse en diferentes condiciones de mercado. La parte más importante de la metodología del SPAN es la matriz de riesgo, que es un conjunto de valores numéricos que estima los beneficios o pérdidas de un futuro determinado en determinadas condiciones. Cada escenario se denomina "escenario de riesgo".
Al igual que los valores, las materias primas también tienen márgenes iniciales y márgenes de mantenimiento. Estos márgenes suelen ser fijados por las bolsas como un porcentaje de los futuros que se basa en la volatilidad y el precio de los futuros. El requisito de margen inicial para los futuros es una cantidad adicional que un inversor tiene que poner como garantía para abrir una posición. Para poder comprar futuros, un inversor debe cumplir el requisito de margen inicial.
El margen de mantenimiento de materias primas es la cantidad que un inversor debe mantener en su cuenta para respaldar los futuros, y representa el valor más bajo al que puede llegar la cuenta antes de que el inversor necesite depositar fondos adicionales.
Las posiciones en materias primas se comprueban diariamente y la cuenta se ajusta a cada ganancia o pérdida que se produzca. Dado que el precio de las materias primas básicas cambia, es posible que su valor disminuya hasta el punto de que el saldo de la cuenta descienda por debajo del valor necesario para su mantenimiento. En tal caso, el corredor puede cerrar algunas de las posiciones de la cuenta.
MEXEM utiliza márgenes en tiempo real para permitir al inversor conocer y controlar el nivel de riesgo de la cuenta. El sistema de márgenes comprueba el margen requerido para la cuenta cada pocos segundos y tiene en cuenta las posiciones nuevas y existentes, con el fin de evitar pérdidas tanto por parte del inversor como por parte del broker, lo que permite a MEXEM cobrar comisiones tan bajas. Usted puede comprobar sus márgenes requeridos en cualquier momento desde la Ventana de Cuenta en la plataforma de negociación.
Al igual que los valores, las materias primas también tienen márgenes iniciales y márgenes de mantenimiento. Estos márgenes suelen ser fijados por las bolsas como un porcentaje de los futuros que se basa en la volatilidad y el precio de los futuros. El requisito de margen inicial para los futuros es una cantidad adicional que un inversor tiene que poner como garantía para abrir una posición. Para poder comprar futuros, un inversor debe cumplir el requisito de margen inicial.
El margen de mantenimiento de materias primas es la cantidad que un inversor debe mantener en su cuenta para respaldar los futuros, y representa el valor más bajo al que puede llegar la cuenta antes de que el inversor necesite depositar fondos adicionales.
Las posiciones en materias primas se comprueban diariamente y la cuenta se ajusta a cada ganancia o pérdida que se produzca. Dado que el precio de las materias primas básicas cambia, es posible que su valor disminuya hasta el punto de que el saldo de la cuenta descienda por debajo del valor necesario para su mantenimiento. En tal caso, el corredor puede cerrar algunas de las posiciones de la cuenta.
Es importante recordar que el cálculo de los valores que realizamos en las cuentas preliminares "Reg T" se ejecutan al final del día a las (15:50 EST) como parte de la Cuenta de Memorándum Especial (SMA) de MEXEM.
Nosotros realizamos los cálculos de los márgenes en tiempo real y durante todo el día de negociación.
Además, para entender el cierre de las transacciones por MEXEM, puede utilizar los siguientes cálculos.
Durante el día de negociación
En tiempo real durante el día de negociación
Al final de cada día de negociación
Después del día de negociación
Al abrir una nueva posición que implementamos:
- La exigencia previa y mínima de fondos propios
- Examinar el apalancamiento de las transacciones existentes
- El requisito de margen mínimo
Para abrir una nueva posición en una cuenta apalancada, se le exige una cantidad mínima de 2.000 dólares. Si no cumple este requisito previo, no podrá abrir una nueva posición.
Tiempo de cálculo delmargen inicial
Al enviar una orden, se realiza una comprobación en tiempo real de los fondos disponibles en la cuenta. La orden se ejecutará si hay suficiente dinero disponible en la cuenta. El número de fondos disponibles debe ser mayor que el requisito de margen inicial.
Realizamos el siguiente cálculo para garantizar que el valor de las transacciones no supere en 30 veces el valor de la liquidez menos el valor de las opciones futuras.
A lo largo del día de negociación, ejecutamos diferentes cálculos en tiempo real basados en los márgenes de su cuenta. Estos son los cálculos que se realizan para los márgenes durante el tiempo de negociación:
-Cálculo de Margen de Mantenimiento en Tiempo Real
-Comprobación de Apalancamiento de Posición en Tiempo Real
-Comprobación de Apalancamiento de Efectivo en Tiempo Real
-Cálculo de SMA en Tiempo Real
-Soft Edge Margining (SEM)
-Cálculo de Margen de Mantenimiento en Tiempo Real
A continuación se muestra el cálculo de Margen de Mantenimiento en Tiempo Real de MEXEM para valores. El margen de mantenimiento utilizado en estos cálculos es el requisito de margen de mantenimiento, que figura en las páginas de Margen específicas de cada producto. En los cálculos que figuran a continuación, "Exceso de liquidez" se refiere al exceso de fondos propios del margen de mantenimiento
Para garantizar que el valor bruto de la posición de valores no supere en más de 50 veces el valor neto de liquidación menos el valor de las opciones futuras, puede examinar el apalancamiento en tiempo real. Esta limitación está pensada para reducir los riesgos que conllevan las grandes operaciones.
Ir arribaMEXEM realiza una comprobación adicional de apalancamiento sobre el efectivo para garantizar que el valor total de liquidación FX no sea superior a 250 veces el Valor Neto de Liquidación, como se muestra a continuación.
Ir arriba
Se realiza otro examen del apalancamiento sobre el efectivo para garantizar que el FX total no sea superior a 50 veces el valor neto de la liquidez.
Disminución de los cálculos de Marginabilidad:
Reducimos la marginabilidad de las acciones para las cuentas que mantienen posiciones concentradas en relación con las acciones en circulación (SHO) de una empresa. Para las cuentas de valores Margin, este algoritmo aumenta el requisito de margen para las posiciones en acciones que superen el 1% del SHO publicado de su valor por defecto al 100% (en otras palabras, disminuye la cantidad de dinero que se puede pedir prestada contra una posición en acciones hacia cero). A una concentración del 5%, las posiciones tienen un requisito de margen del 100%. Las grandes posiciones en bonos en relación con el tamaño de la emisión pueden desencadenar un aumento del requisito de margen.
La revisión de la marginabilidad de los bonos se realiza periódicamente para tener en cuenta los reembolsos y las demandas, así como otros factores, que pueden afectar a la liquidez restante del instrumento de renta fija concreto. Los bonos menos líquidos reciben un tratamiento de márgenes menos favorable
SEM:
Liquidaremos automáticamente cuando una cuenta caiga por debajo del margen mínimo requerido. Sin embargo, para que el cliente pueda gestionar el riesgo antes de una liquidación, calculamos el Margen Soft Edge (SEM) durante la jornada de negociación. Desde el inicio de la jornada de negociación hasta 15 minutos antes del cierre de la misma, el margen blando permite que el déficit de margen de una cuenta no supere un porcentaje determinado del valor neto de liquidación de la cuenta, que actualmente es del 10%. Cuando finaliza el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando no se aplica el SEM, la cuenta debe cumplir el 100% del margen de mantenimiento.
La hora de inicio del margen de fluctuación de un contrato es la última de:
La apertura del mercado, la última hora de apertura si cotiza en varias bolsas. O el inicio del horario de liquidación, que depende de la divisa de negociación, la categoría de activos, la bolsa y el producto.
La hora de finalización de un contrato es la más temprana de:
- 15 minutos antes del cierre del mercado, la hora de cierre más temprana si se cotiza en varias bolsas.
- O 15 minutos antes del final del horario de liquidación.
- O el comienzo del tiempo de aplicación de Reg T.
Comprobamos en tiempo real el saldo de una cuenta especial asociada a su cuenta de valores de margen, denominada cuenta de orden especial (Special Memorandum Account, SMA). Calculamos un saldo corriente de su SMA a lo largo del día de negociación y, a continuación, aplicamos los requisitos de margen inicial del Reglamento T al final del día de negociación. No se permitirá ninguna retirada de efectivo que haga que la SMA pase a ser negativa en tiempo real.
Cálculo de la SMA al final del día
Como se ha descrito anteriormente, calculamos la SMA en tiempo real durante toda la jornada de negociación, pero aplicamos los requisitos de margen inicial del Reglamento T (normalmente el 50% para las acciones) al final de la jornada de negociación. Siempre que se produce un cambio de posición en un día de negociación, comprobamos el saldo de su SMA al final del día de negociación en EE.UU. (15:50-17:20 ET), para asegurarnos de que es mayor o igual que cero.
Utilizamos el siguiente cálculo para comprobar su saldo de SMA en tiempo real y aplicar los requisitos de margen inicial del Reglamento T a los valores que pueden comprarse con margen. Tenga en cuenta que éste es el mismo cálculo de SMA que se utiliza durante todo el día de negociación. En el primer cálculo, los "requisitos de margen inicial de las operaciones de hoy" se suman para las órdenes de VENTA y se restan para las órdenes de COMPRA, y se basan en los requisitos de margen inicial del Reglamento T estadounidense.
El SMA se calcula según las siguientes reglas:
- Los depósitos en efectivo se abonan al SMA.
- Las retiradas de efectivo se cargan en el SMA.
- Los dividendos se abonan a la SMA.
- Los operadores son compensados por contrato y por día.
- Los pnl realizados, es decir, los pnl de negociación del día se contabilizan en SMA.
- Las comisiones y los impuestos se cargan en el SMA.
- Todas las operaciones (una por contrato) se contabilizan en la cartera al final de la jornada de negociación, si el Margen RegT de la cartera aumenta, el importe aumentado se carga al SMA, si el Margen RegTM de la cartera disminuye, el importe disminuido se abona al SMA. En este cálculo se utiliza el precio actual del subyacente, si es necesario.
- Los ingresos de la venta de opciones se abonan a la SMA.
- Las primas de las opciones adquiridas se cargan en el SMA.
- El cambio en el SMA resultante de las operaciones es efectivamente el cambio en la Equidad RegT menos el cambio en el Margen RegTM.
- Las transferencias universales reciben el mismo tratamiento que los ingresos y retiradas de efectivo.
- Apreciación del mercado: Si el Exceso RegT de una cuenta de margen es mayor que el SMA al cierre (normalmente 16:00 US/Eastern), el SMA se establece igual al RegT.
- Exceso. Tenga en cuenta que el saldo del SMA nunca disminuirá debido a los movimientos del mercado. Reg T Excess = 0 o (RegT Equity - RegT Margin), lo que sea mayor.
- Las operaciones con divisas no afectan a la SMA.
- Las comisiones, como la de cancelación de órdenes, la de datos de mercado, etc., no afectan al SMA.
- Los ejercicios y asignaciones (EA) se comunican al gestor de créditos cuando recibimos los informes de las cámaras de compensación. Se tratarán como operaciones de ese día. Por ejemplo, al vencimiento, recibimos avisos de EA en el fin de semana; estas operaciones tienen el viernes como fecha de negociación en el sistema de compensación, pero serán tratadas como operaciones del lunes a efectos del SMA por el gestor de créditos. Las solicitudes de ejercicio no modifican el SMA. Las operaciones DVP se tratan como operaciones.
Las acciones tienen requisitos de margen adicionales cuando se mantienen durante la noche. Para conocer los requisitos de margen durante la noche para las acciones, haga clic en la pestaña Acciones.
Ir arribaUtilizamos la siguiente serie de cálculos para determinar el último precio de las acciones de una posición antes de empezar a liquidar dicha posición. Tenga en cuenta que este cálculo sólo se aplica a posiciones en una única acción.
Ir arriba
Como se indica en la página de Cálculos de Margen, estimamos la cantidad de exceso de Liquidez (exceso de margen) en su cuenta de Margen en tiempo real. Si su saldo de exceso de liquidez es inferior a cero, liquidaremos posiciones en su cuenta para que el saldo de exceso de liquidez llegue al menos a cero.
Puede utilizar la siguiente estimación para regular la cantidad de acciones que liquidaremos en su cuenta de margen para que su saldo de exceso de liquidez vuelva a ser cero. Tenga en cuenta que esta estimación sólo se aplica a las acciones.
Puede realizar un seguimiento en tiempo real de la mayoría de los valores de las estimaciones descritas en esta página en la ventana de cuenta de la Trader Workstation (TWS).
Aplicamos los cálculos de los márgenes a los productos básicos de la siguiente manera:
Durante una operación
En tiempo real durante el día de negociación
Al final de cada día de negociación
Después del día de negociación
Cuando abre una nueva posición, aplicamos lo siguiente:
Capital mínimo inicial obligatorio
Momento de la operación Cálculo del margen inicial
Para abrir una nueva posición, debe tener un mínimo de 2.000 dólares o el equivalente en USD del valor neto de liquidación de las materias primas. En una cuenta de materias primas, puede satisfacer este requisito con activos en divisas distintas de su divisa base.
Si no cumple este requisito inicial, intentaremos transferir efectivo de su cuenta de valores para satisfacer el requisito cuando se reciba una operación.
Si no tiene el mínimo de 2.000 $ o el equivalente en USD del Valor Liquidativo Neto de materias primas, o si no puede satisfacer el requisito inicial de fondos propios mínimos con activos en otra divisa, o si no hay suficiente efectivo en su cuenta de valores para satisfacer el requisito, no podrá abrir la nueva posición en su cuenta de materias primas.
Tras la presentación de un pedido, se realiza una comprobación de los fondos disponibles en tiempo real. Si los fondos disponibles, tras la solicitud de la orden, fueran mayores o iguales a cero, la orden se acepta; si los fondos disponibles fueran negativos, la orden se rechaza. A continuación se muestra el cálculo del margen inicial en el momento de la negociación para las materias primas. El margen inicial utilizado en este cálculo es fijado por las bolsas individuales y está listado en la página de Margen de Futuros y FOPs:
Requisito de Capital Mínimo Inicial
Cálculo del Margen Inicial en el Momento de la Operación
A lo largo del día de negociación, aplicamos las siguientes estimaciones a su cuenta de valores en tiempo real:
- Cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real
- Marcado de bordes suaves
A continuación se muestra el cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real de MEXEM para las materias primas. El margen de mantenimiento utilizado en este cálculo es fijado por las bolsas individuales y está listado en la página de Margen de Futuros y FOPs. En los cálculos siguientes, el "exceso de liquidez" se refiere al exceso de margen de mantenimiento.
Además, se liquidará cualquier cuenta que tenga un Valor Liquidativo Neto desfavorable en la fecha de contratación o en la fecha de liquidación. Cabe señalar que, mientras que los futuros se liquidan cada noche, las opciones de futuros suelen tratarse sobre la base del estilo de prima, lo que significa que no se liquidarán hasta que las opciones expiren o se vendan.
Por lo tanto, para determinadas posiciones de opciones de futuros y futuros combinados, puede haber un desequilibrio en el flujo de caja que podría hacer que el efectivo fuera negativo aunque el Valor Liquidativo Neto fuera positivo. Además, hay algunas opciones en las que la costumbre local es liquidar en efectivo la opción cada noche en la cámara de compensación (por ejemplo, las opciones HKFE HSI), pero podríamos optar por marginar estas opciones sobre una base de estilo de prima.SEM: Liquidaremos automáticamente cuando una cuenta caiga por debajo del requisito de margen mínimo. Sin embargo, para que el cliente pueda gestionar el riesgo antes de la liquidación, calculamos el margen blando (Soft Edge Margin, SEM) durante la jornada de negociación. Desde el inicio de la jornada de negociación hasta 15 minutos antes del cierre de la misma, el margen blando permite que el déficit de margen de una cuenta no supere un porcentaje determinado del valor neto de liquidación de la cuenta, que actualmente es del 10%. Cuando finaliza el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando no se aplica el SEM, la cuenta debe cumplir el 100% del margen de mantenimiento.
- La apertura del mercado, o la última hora de apertura si cotiza en varias bolsas;
- O el inicio de las horas de liquidación, que se basan en la moneda de negociación, la categoría de activos, la bolsa y el producto.
La hora de finalización de un contrato es la más temprana de:
- La hora de finalización de un contrato es la más temprana de:15 minutos antes del cierre del mercado, o la hora de cierre más temprana si se cotiza en varias bolsas:
- O 15 minutos antes del final del horario de liquidación
Si una cuenta cae por debajo del margen mínimo de mantenimiento, no se liquidará automáticamente hasta que caiga por debajo del margen suave. Esto permite que la cuenta de un cliente esté en violación de margen durante un corto periodo de tiempo. El margen suave no se muestra en la estación de trabajo del operador.
Sin embargo, una vez que la cuenta cae por debajo del SEM, se le exige que cumpla el margen de mantenimiento completo. Tenga en cuenta que nos reservamos el derecho de restringir el acceso al margen blando en cualquier día, y podemos eliminar el SEM por completo en momentos de mayor volatilidad.
La liquidación en tiempo real se produce cuando su cuenta de materias primas no cumple el requisito de margen de mantenimiento.
Sin embargo, antes de liquidar, hacemos lo siguiente:
Transferimosel exceso de efectivo de su cuenta de renta variable a su cuenta de materias primas para que se cumpla el requisito de margen de mantenimiento. Para ayudarle a estar al tanto de sus requisitos de margen, proporcionamos mensajes emergentes e información de la cuenta codificada por colores para notificarle que se está acercando a una deficiencia grave de margen.
La TWS resaltará la fila en la Ventana de Cuenta cuyo valor esté en estado de apuro. Liquidamos las posiciones de los clientes en contratos de entrega física poco antes del vencimiento. Los contratos de entrega física son contratos que requieren la entrega física de la materia prima subyacente (por ejemplo, futuros de petróleo o futuros de gas).
La liquidación suele comenzar tres días antes del primer día de preaviso para las posiciones largas y tres días antes del último día de negociación para las posiciones cortas. Algunos contratos tienen calendarios diferentes.
Algunos productos de futuros tienen un margen del 50% de los requisitos normales de margen durante el horario normal de negociación líquida para cada tipo de producto. Cada día, 15 minutos antes del cierre de la sesión normal de negociación de un producto, los requisitos de margen volverán a ser del 100% hasta la apertura del horario normal de negociación del día siguiente. Los requisitos de margen se aplicarán siempre al 100% para todas las operaciones con diferenciales. Para obtener una lista completa de los productos que cubrimos al 50%, consulte la página Futuros - Requisitos de margen intradía en la pestaña Futuros y FOP.
Ir arribaEsta sección contiene los cálculos de márgenes para una Cuenta de Margen Reg T. Todos los requisitos de márgenes que se indican en esta página son los requisitos mínimos. La siguiente tabulación muestra los márgenes iniciales para las acciones (mientras se presenta la operación), los márgenes de mantenimiento (mientras se mantienen las acciones) y los márgenes al final del día.
Posición larga:
- Los márgenes iniciales son del 25% del valor de los títulos.
- Los márgenes de mantenimiento son como los márgenes iniciales.
- Los márgenes iniciales al final del día son del 50% del valor de los títulos.
- Para la cuenta de efectivo - 100% del valor de los valores.
Posición corta:
El margen inicial es del 30% del valor de los valores.
Márgenes de mantenimiento:
- 30% del valor de los títulos si el precio es superior a 16,67$.- 5$ por título si el precio es superior a 5$ pero inferior a 16,67$- 100% del valor de los títulos si el precio es inferior a 5$.- 2,50$ por título si el precio del título es igual o inferior a 2,50$.
Acciones especiales:
Podemos reducir el valor de garantía de los valores (reduce la marginalidad) por diversas razones, entre las que se incluyen:- Pequeña capitalización bursátil o pequeño tamaño de emisión baja liquidez en los mercados primarios/secundarios colectivos.- Implicación en licitaciones y otras acciones corporativas.- Los cambios en la marginalidad se consideran generalmente para un valor específico. Sin embargo, en caso de preocupación por la viabilidad o liquidez de una empresa, las reducciones de marginalidad se aplicarán a todos los valores emitidos por la empresa afectada o relacionados con ella, incluidos bonos, derivados, recibos de depósito, etc.
Consulte la sección sobre Cálculos de Marginalidad Disminuida en la página de Cálculos de Margen para obtener información sobre los algoritmos de grandes posiciones y concentración de posiciones que pueden afectar a la tasa de margen aplicada a un valor determinado dentro de una cuenta y pueden variar entre cuentas.
Pruebe hoy mismo el Portal del Cliente
Manténgase conectado a lo que importa y acceda a las principales funciones y servicios de su cuenta MEXEM, todo en un mismo lugar y desde cualquier dispositivo.
