Las acciones de Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP) llevan un tiempo rezagadas. En relación con sus rivales Pepsico y Coca Cola, el precio de la acción está rindiendo por debajo de lo esperado, a pesar de los resultados positivos que ofrece la empresa. Nos gusta echar un vistazo más de cerca a la acción para ver lo que tiene que ofrecer.
En 2018, Keurig Dr Pepper Inc se formó después de que Keurig Green Mountain, más conocida como Green Mountain Coffee Roasters hasta 2014, completara la adquisición de Dr Pepper Snapple Group. La corporación Marcas conocidas incluidas y de las que quizá hayas oído hablar son Schweppes, Dr Pepper, Canada Dry, 7UP o Evian. El fabricante y distribuidor de bebidas no alcohólicas vende sus productos a embotelladores, distribuidores y minoristas, incluidos hipermercados, supermercados, mayoristas, minoristas de comercio electrónico, empresas, tiendas de comestibles, máquinas expendedoras, etc. Tanto sus fábricas como sus almacenes y centros de distribución se encuentran en Norteamérica, con sede en Burlington (Massachusetts, Estados Unidos).
Keurig Dr Pepper divide sus operaciones en cuatro segmentos principales: Sistemas de café, Bebidas envasadas, Bebidas concentradas y Bebidas para Latinoamérica. La empresa consiguió crecer en cada uno de los cuatro segmentos durante el año pasado.
Sistemas de café
Este segmento se centra principalmente en el desarrollo, la producción y la venta de máquinas de café y del café, en sus diversas formas, que se utiliza con ellas.
En el último año, la empresa experimentó aquí un aumento del 5,6% en las ventas netas para unos ingresos totales del segmento de 4,98 millones de dólares. Si se tiene en cuenta el valor en moneda constante, la cifra aumenta incluso al 6,2% de crecimiento.
Este aumento se debe en gran medida a algunas acciones de fijación de precios puestas en marcha a finales de 2021 y mediados de 2022. En conjunto, el segmento está sirviendo a unos 2 millones de hogares adicionales en EE.UU. con un sistema de café Keurig, lo que está en línea con los objetivos a largo plazo de la empresa. El beneficio ajustado del ejercicio dentro de Coffee Systems experimenta un descenso del 7,5%, reflejo de las difíciles presiones inflacionistas sobre los precios a las que se enfrenta el sector. El beneficio ajustado representa alrededor del 30,4% de las ventas netas totales de este segmento.
Bebidas envasadas
En el segmento de bebidas envasadas, las ventas netas aumentaron con más fuerza, un 12,4% en moneda constante. Estas cifras son una continuación de los buenos resultados anteriores en este segmento y están relacionadas con la obtención de un mejor precio neto para los productos vendidos. El amplio apoyo a los resultados positivos puede encontrarse dentro de la cartera de bebidas carbonatadas de Keurig Dr Pepper, ya sean refrescos carbonatados o bebidas carbonatadas, donde se lanzó una exitosa línea Zero Sugar para varias marcas.
En cuanto al beneficio ajustado, se observa un aumento del 1,2%, hasta 1.130 millones de dólares. Así pues, el 17,1% de las ventas netas totales de 6.610 millones de dólares pueden convertirse en beneficios para este segmento.
Concentrados para bebidas
Unode los dos segmentos más pequeños de la empresa es el de los concentrados y jarabes para bebidas, que la empresa vende con sus propias marcas o a fabricantes de electrodomésticos. En este segmento, la empresa logró aumentar sus ventas netas para 2022 en un 16,4%, teniendo en cuenta el valor constante de las divisas, hasta un total de 1.730 millones de dólares. Los volúmenes ligeramente inferiores de Schweppes y Crush se vieron amortiguados por las mayores ventas de Dr Pepper y Canada Dry.
Con 1.230 millones de euros, el beneficio de explotación ajustado representa un 71,5% de las ventas netas.
América Latina Bebidas
Este segmento incluye todas las ventas internacionales de productos de bebidas envasadas y concentrados de bebidas. El fuerte aumento de las ventas netas del 23%, teniendo en cuenta un valor de divisas sin cambios interanuales, se debe principalmente a una mejora de los precios netos de los productos. El beneficio ajustado del ejercicio aumentó un 18,5%, hasta 162 millones de dólares, es decir, un 21,8% de las ventas netas totales, que ascendieron a 743 millones de dólares.
Keurig Dr Pepper, a pesar de sus resultados y cuota de mercado, sigue pasando a menudo desapercibida para muchos inversores. Aunque las cifras en el segmento del café de la empresa hacen dudar a algunos inversores, las acciones obtuvieron resultados inferiores a los de la competencia el año pasado, como se muestra en el gráfico superior.
Sin embargo, desde enero, todo el sector tuvo un comienzo más débil y las acciones de KDP (NASDAQ:KDP) tuvieron que soportar una caída de cerca del 2,50%. Pepsico (NASDAQ:PEP) -3,35% y The Coca Cola Company (NASDAQ:KO) - 5,62% también se repartieron los golpes, mientras que el índice general S&P 500 puede presumir de un crecimiento del 3,60% durante el mismo periodo.
Una señal positiva para KDP es que casi el 90% de sus ventas proceden de EE.UU., por lo que les afecta poco un dólar fuerte que dificulte las exportaciones o una lenta reapertura del mercado chino, a la que sí se enfrentan muchas empresas internacionales.
A diferencia de sus competidores Pepsi y Coca Cola, Keurig Dr Pepper también ha optado por introducirse en el mercado de las bebidas energéticas, pero a través de un modelo de asociación con marcas ya existentes como Red Bull o Nutrabolt. De este modo, evitan la fuerte decepción que se produce si esto no da los frutos suficientes desde el primer día, como ha podido experimentar la competencia. Da tiempo a KDP para participar gradualmente en uno de los segmentos de más rápido crecimiento dentro de la industria.
El título cotiza actualmente en torno a 34,50 dólares y cuenta con una recomendación de compra moderada entre 9 analistas en los últimos 3 meses, con un precio objetivo medio de 39,78 dólares, lo que ofrece un potencial alcista del 15,30%.
La empresa prevé un crecimiento de las ventas netas del 5% y del valor por acción ajustado del 6-7% en 2023.
Bryant VanCronkhite, gestor de carteras de Allspring Global Investments, lo resume perfectamente:
"Keurig Dr Pepper tiene grandes activos, un equipo directivo inteligente con el capital, una fuerte demanda y buenos precios, creando una máquina de flujo de caja que sigue fortaleciendo el balance de la empresa."
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